[摘要] 从2015年底延续到今年一季度的房价回暖不可持续，房价将在随后不久进入盘整期和下行通道。
人口结构的变化导致刚需增长放缓。15~64岁的劳动年龄人口是购房主体，其中15~34岁人口购房主要为消费性住房需求，35~64岁人口主要为投资性住房需求。部分购房者将投资房产作为一种储蓄，退休后将房产出售作为养老资金。老龄人口比重越高，购房意愿则相对不足，存量房、待售房越多。而随着计划生育和预期寿命的增加，中国已于2011年迎来人口结构拐点。
计划生育加速底部老龄化，消费性住房需求日渐放缓。中国于1982年开始执行计划生育政策，生育率一直走低，从2003年开始维持在1.2%左右。32岁以下人口比例将逐渐缩小，消费性住房需求也将随之减弱。
人口预期寿命增长则加速了顶部老龄化。随着居民生活条件的改善、医疗技术的提高，预期寿命有了大幅增加。2010年中国人均预期寿命已达74.83岁，预期寿命的增加提高了人口金字塔的顶部权重。
底部老龄化与顶部老龄化叠加，加速了中国人口的老龄化进程。2006年《国家人口发展战略报告》指出，15~64岁总人口将在2016年达到高峰，但早在2011年中国人口结构已迎来拐点，比预期时间提前5年。总劳动年龄人口占比从2010年的74.5%开始下降，短短四年已降至2014年的73.41%。
从国际经验看，房地产拐点紧随总劳动力人口拐点的来临。日本总劳动力人口占比在1992年达到峰值，而房地产泡沫在1991年已开始破裂。美国总劳动力人口占比在2006年见顶，2007年房价即开始下跌。
2003年至2013年房价高歌猛进，但在需求逐步减弱、总劳动人口比重下降等多重因素影响下，房地产市场难再辉煌。对房价前景的悲观预期，又进一步抑制投资性与投机性住房需求。这种趋势下，从2015年底延续到今年一季度的房价回暖不可持续，房价将在随后不久进入盘整期和下行通道。
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